根据知情人士透露，由于长期未能达到业绩承诺，险些使与赢合科技的对赌协议让其濒临破产。然而，令人意外的是，到了2023年上半年，斯科尔的营收超过了14亿元，同比增长高达1477%。从“濒临破产”到“业绩爆发”，斯科尔这几年发生了什么？
【两个至上原创】对赌协议大输三年的斯科尔，在2023年上半年突然业绩大爆发，被誉为的最强“黑马”。
7月中旬，斯科尔母公司深圳市赢合科技股份有限公司（赢合科技，300457.SZ）因其业务备受关注，股价连续三个交易日累计上涨超30%。赢合科技随即发布公告表示，公司经营未发生重大变化。即便如此，投资者仍然纷纷涌入，很多人似乎都看好斯科尔的电子烟业务。
8月25日，赢合科技发布的2023年上半年财报展示了斯科尔的亮眼业绩：上半年斯科尔营收超过14亿元，同比增长高达1477.33%，占赢合科技上半年收入的29.8%。这一惊人的增长速度，再次吸引了电子烟行业和投资者的目光。
斯科尔2023年上半年的营收增长将近15倍，而与此同时，电子烟行业已不再像前几年那样发展得如火如荼。即便是类似思摩尔（06969.HK）和（RLX.US）这样的行业领军企业，在2023年上半年也经历了严重的业绩下滑。在这样的背景下，斯科尔的这份成绩单显得尤为耀眼。
这家新贵，究竟是如何快速崛起的？
失意四年，一朝“暴富”
回顾斯科尔的发展历程，会发现这家成立于2013年的公司，在2018年之前并没有受到过多关注。直至2018年9月，赢合科技通过增资4827万元收购了斯科尔51%的股权。
值得一提的是，赢合科技的最大股东是上海电气集团股份有限公司（上海电气，601727.SH），上海电气的控股股东则是上海电气控股集团有限公司，后者的背后则是上海市国资委。
斯科尔投资者股权关系图｜图源：天眼查（制图：两个至上）
在斯科尔与赢合科技的股权交易中，双方签订了一项业绩承诺协议。根据协议，斯科尔承诺在2019年、2020年、2021年和2022年经审计的净利润不得低于6000万元、2800万元、10000万元和20000万元。
然而，从2019年到2022年，期间除2020年，其他时候斯科尔一直没有兑现其业绩承诺。
2019至2022年斯科尔的具体业绩如下：
熟悉斯科尔的业内人士向两个至上透露，这份对赌协议差点使斯科尔破产。因此，2022年年底，斯科尔打算重新寻找投资方，以买回赢合科技手中的股份，终止这份对赌协议。
然而进入2023年，斯科尔的业绩突然暴涨，仅上半年净利润就达到4.17亿元，不仅超过2022年公司全年的净利润8745万元，甚至远超过去4年公司的利润总和（1.82亿元）。
此间，斯科尔究竟经历了什么？为何公司业绩会在2023年上半年突然暴增？
想要回答这个问题，就需要了解斯科尔在海外的发展历程和业务情况。
爆款产品成功“救命”
2021年斯科尔在英国推出的SKE Crystal Bar产品，可谓是其“救命稻草”。
SKE Crystal Bar是一款一次性，其独特之处在于采用水晶材质制作外观，呈现出炫丽的渐变色彩，与其他电子烟产品明显有区别，这正是它的显著特色。抽吸口数为600口，有青柠、樱桃等多种口味。
斯科尔官方账号在社交平台Twitter发布的SKE Crystal Bar图片｜图源：Twitter
目前，在斯科尔官网上，SKE Crystal Bar的售价为4.99英镑，约合人民币44元；经销商零售价在4.49至7.99英镑之间，约合人民币40至71元。而ELFBAR600的官网价格为5.99英镑，约合人民币53元，比SKE Crystal Bar贵1英镑；经销商零售价在4.99至7.99英镑之间，约合人民币40至71元，与SKE Crystal Bar售价基本相同。
SKE Crystal Bar产品的官网页面｜图源：斯科尔官网
ELFBAR600产品的官网页面｜图源：ELFBAR官网
值得注意的是，当年SKE Crystal Bar一经推出，就有行业人士在展会上预测，该款产品能“火”。这个预测在一年后实现——SKE Crystal Bar成为斯科尔最受欢迎的产品。
两个至上在2022年10月对英国市场进行调研时观察到，SKE网上怎么找电子烟 Crystal Bar的上架率非常高。货架上，ELFBAR和GEEK BAR的旁边，几乎都有SKE Crystal Bar的产品。
在英国伦敦的一家电子烟商店里，SKE Crystal Bar与ELFBAR、GEEK BAR在货架上的陈列，第一排为ELFBAR产品，第二排为GEEK BAR产品，第三排为SKE Crystal Bar｜图源：两个至上，摄于2022年10月
数据分析机构尼尔森的数据进一步证实了SKE Crystal Bar的成功。根据尼尔森的数据，2023年1月，SKE Crystal Bar跻身英国一次性电子烟销售额前十名，排名第七。
2023年1月，SKE Crystal Bar在英国一次性电子烟销售额前十名榜单中排名第七｜数据来源：尼尔森
尼尔森数据显示，2022年英国一次性电子烟的销量为1.38亿支，其中斯科尔的销量就超过了3000万支。BBC在一份报道中提到，尼尔森的数据不包括电子烟去哪个app独立零售商和电子烟店的销售情况，斯科尔在2022年的实际销售量可能超过1亿支。
另据斯科尔内部人士透露，斯科尔最畅销的产品——SKE Crystal Bar甚至能够实现每月超过一千万的销量。一位与斯科尔的欧洲经销商有长期合作的物流商也向两个至上证实，SKE Crystal Bar的出货量非常高。
社媒加持，渠道制胜
在探讨斯科尔的业绩暴涨原因时，部分国外媒体以及部分业内人士，将之归因于斯科尔在社交媒体推广方面的卓越能力。
不过，也曾有英国媒体批评斯科尔过于依赖社交媒体来吸引年轻群体。8月底，BBC就曾发文指责斯科尔利用英国即时通讯平台Discord进行宣传推广。据称，Discord最初是一个游戏平台，拥有大量18岁以下的用户。
斯科尔在Discord平台进行推广，被BBC记者“钓鱼”发现称，其并未验证参与者年龄｜图源：BBC
斯科尔官方账号在社交平台Twitter上发布的宣传内容｜图源：Twitter
除了社交媒体的强大推广能力，在两个至上与业内人士的交流中，更多人认为，斯科尔的崛起，更主要的原因是其成功打通了英国的经销商渠道。
谈到斯科尔在英国的销售渠道，就不得不提及其英国销售负责人章静涵。
一位资深的电子烟行业从业者向两个至上透露，章静涵曾经在电子烟企业公司工作，但在2021年被斯科尔挖走，并被任命为销售总监，负责英国市场。
一位长期关注赢合科技的投资者告诉两个至上，章静涵在斯科尔的2022年年会上获得了公司内部颁发的"特殊贡献奖"，评奖词明确突出了其杰出业绩。这也让我们可以就此更深入地了解斯科尔在英国的业务表现。
斯科尔2022年公司年会上，英国市场销售总监章静涵被授予“特殊贡献奖”｜图源：受访者
上述评奖词提到，章静涵于2021年加入斯科尔，在2022年-2023年5月期间，助推公司转型为自主品牌运营的电子烟提供商，为公司可持续发展打下了基础。2022年行业巨变，公司发展面临转型，其利用自身业务资源、品牌运作能力，在英国推出SKE Crystal Bar 9298一系列产品，一举成名，实现销售收入同比倍增。2023年1月-4月，SKE（斯科尔）已跃升为英国一次性前四，并在欧洲多国享有品牌美誉。
与ELFBAR的“此消彼长”？
社媒和海外渠道优势助力斯科尔跻身英国前十。而斯科尔的进一步爆发，被大部分业内人士及投资人认为，还与另一个知名电子烟品牌ELFBAR有着绕不开的关系。
2023年2月，英国第一大电子烟品牌ELFBAR因其产品超标问题被曝光，导致英国超过70%的超市下架了ELFBAR的涉事产品。ELFBAR下架后，SKE Crystal Bar的销量迅速上升，抢占了ELFBAR的部分市场。
3月30日，两个至上在英国曼彻斯特电子烟分销渠道集聚中心进行走访调研时，一位印巴裔经销商就表示，由于ELFBAR因烟油超标问题被下架，他们只能推广SKE的产品，以此作为ELFBAR的替代品。
一位与斯科尔的欧洲经销商有长期合作的物流商向两个至上透露，ELFBAR部分产品被下架期间，曾与其长期合作的一家荷兰大型经销商就被斯科尔“撬”走了。据传，这家经销商曾经靠ELFBAR起家，在英国和荷兰都有业务，被斯科尔成功“撬”走后，现在每月从斯科尔采购3000至4000箱货物（每箱货中有200或300支产品）。
根据尼尔森的数据显示，2023年4月，SKE Crystal Bar一跃成为英国排名第四的一次性电子烟品牌。这个成绩较1月份上升了3名，仅次于ELFBAR、ELUX和VUSE GO，超越了GEEK BAR、IVG Bar及Hyppe。
2023年4月，SKE Crystal Bar在英国一次性电子烟销售额前十名榜单中排名第四｜数据来源：尼尔森
尽管在3月中旬及4月中旬，SKE Crystal Bar部分产品也因烟油超标问题在英国遭遇两次下架，但这并未影响其后续发展。
尼尔森2023年8月的数据显示，斯科尔目前是英国第二大电子烟品牌商。
综合数据和业内人士的看法，ELFBAR的突发“事故”无疑间接促使了斯科尔的更上一层楼。
高增长神话能否延续？
如此看来，“黑马”斯科尔的成功离不开产品、推广、渠道和偶发事件等因素，而这样的成功是否能够一直保持下去？
斯科尔的主要市场——英国，眼下正陷入一次性电子烟是否会被禁止的不确定性之中。
有投资者表示：
“如果英国禁止一次性电子烟，那么斯科尔的巅峰时刻就是现在。”
但是，需要指出的是，斯科尔不仅在英国占据领先地位，据两个至上了解，斯科尔也是荷兰一次性电子烟市场的领先品牌；此外，2023年7月，斯科尔还相继进军北美、中东等市场，在这些市场推出了SKE Crystal 系列产品。
另据招聘网站上的信息显示，斯科尔还在积极拓展包括日韩、西班牙语区域、德语区域、俄语区域、新西兰、美洲、东南亚等地的市场。
在广泛开拓市场的同时，两个至上通过斯科尔官网了解到，斯科尔还推出了多款换弹式电子烟及产品，拓宽了公司的产品线，进入多个赛道。
斯科尔在其官网上展悦刻RELX官网示的换弹式产品｜图源：斯科尔官网
不过，斯科尔什么平台可找电子烟的换弹式产品在销售上似乎未能达到预期。
据知情人士透露，斯科尔的一款换弹式产品，其外观与爆款产品SKE Crystal Bar一样。但是，尽管这款换弹式产品已上市半年多，却未能获得一份“像样”的订单。
看起来，SKE Crystal Bar产品在市场上的渠道优势，并未能在斯科尔的换弹式产品上得到体现。
一些投资者担忧，如果英国真的禁止一次性电子烟，斯科尔可能难以维持目前的市场份额。他们认为，换弹式产品是一些老牌制造商（如思摩尔和合元）所擅长的领域，类似斯科尔这样的“年轻”电子烟厂商很难从中分一杯羹。
然而，一些电子烟行业的资深从业者也指出，领先的一次性电子烟企业加入换弹式市场拥有天然的优势，更能够迅速占领市场份额。
电子烟行业的超级"黑马"斯科尔，究竟是昙花一现，还是继续保持高增长，尚需时间的验证。
文章来源于互联网:电烟雾化科技
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